Um aristocrata de dividendos para comprar que está mais de 40% subvalorizado

Essas ações com crescimento de dividendos de fosso estreito parecem baratas para nós.

Esperamos que a demanda por lítio triplique até 2030, e a Albemarle ALB é uma de nossas principais opções de ações de produção de lítio. Na verdade, é uma das 33 ações subvalorizadas favoritas dos analistas da Morningstar no terceiro trimestre. A Albemarle aumentou seus dividendos por 29 anos consecutivos, ganhando o status de Dividend Aristocrat. Ela também está em nossa lista recente de 10 ações baratas com crescimento de dividendos para comprar.

Albemarle é um dos maiores produtores mundiais de lítio. Seu ativo de salmoura Salar de Atacama, no Chile, está entre as fontes de lítio de menor custo do mundo. A joint venture Talison na Austrália é um dos melhores recursos de espodumênio do mundo, o que permite à Albemarle ser um dos produtores de hidróxido de lítio de menor custo, já que o espodumênio pode ser convertido diretamente em hidróxido. A Albemarle também é o segundo maior produtor mundial de bromo, um produto químico usado principalmente em retardadores de chama para eletrônicos. À medida que aumenta a adoção de veículos elétricos, esperamos um crescimento anual de dois dígitos na procura global de lítio. Em resposta, a Albemarle planeia expandir a sua capacidade anual de produção de lítio de 200.000 toneladas métricas em 2022 para 500.000-600.000 toneladas métricas até 2030.

As vantagens de custos e os custos de mudança constituem a base do estreito fosso económico da Albemarle. Albemarle possui as fontes de produção de lítio e bromo de menor custo. Também beneficia dos custos de mudança no seu negócio de catalisadores, onde as refinarias e os produtores petroquímicos tendem a manter os catalisadores existentes adaptados às suas instalações, a fim de maximizar o rendimento dos produtos. A Albemarle tem uma vantagem de custo na produção de carbonato de lítio devido aos seus lucrativos ativos de salmoura no Salar de Atacama. Além disso, a operação Talison é um dos depósitos de espodumênio da mais alta qualidade e fica na extremidade inferior da curva de custo do hidróxido de lítio, devido à sua vantagem geológica; seu espodumênio tem aproximadamente o dobro da concentração de lítio da maioria dos outros. A posição vantajosa da Albemarle no bromo provém dos seus activos de baixo custo e de longa duração no Mar Morto e no Arkansas.

Leia mais sobre a classificação do fosso de Albemarle.

Nossa estimativa de valor justo é de US$ 350 por ação. Assumimos um custo médio ponderado de capital de aproximadamente 10% e usamos um múltiplo de 12,5 vezes o EBITDA intermediário para avaliar os fluxos de caixa livres gerados além do nosso horizonte de previsão explícito de 10 anos. A maior parte do nosso crescimento previsto vem do lítio. Esperamos que a demanda por lítio cresça a uma taxa anual de quase 20%, de cerca de 800.000 toneladas métricas em 2022 para mais de 2,5 milhões de toneladas métricas até 2030. Prevemos que a capacidade de lítio da Albemarle crescerá para quase 600.000 toneladas métricas durante a próxima década e se beneficiará de fortes crescimento da demanda. Os baixos custos da Albemarle deverão permitir-lhe beneficiar tremendamente do volume adicional vendido. Dado que a procura mais do que triplicará até 2030, prevemos que o mercado do lítio permanecerá num défice, sustentando preços bem acima do custo marginal de produção. Prevemos que os preços ficarão em média na faixa de US$ 30.000 por tonelada métrica de 2023 a 2030.

Leia mais sobre a estimativa de valor justo da Albemarle.

O maior risco para a Albemarle são os preços voláteis do lítio. Os preços poderão diminuir se a procura de veículos eléctricos crescer mais lentamente do que o esperado. Novas baterias, como as de íon de sódio, poderiam ultrapassar o lítio como recurso preferido de armazenamento de energia. A produção de lítio poderá aumentar mais rapidamente do que a procura justifica se os produtores trouxerem demasiada oferta para o mercado. Além disso, as novas tecnologias de produção de lítio poderão alterar a curva de custos do carbonato e do hidróxido. A Albemarle enfrenta riscos de execução ao aumentar a sua produção de lítio, incluindo atrasos na produção e custos excessivos. Albemarle também está sujeita a riscos políticos, especialmente no Chile. As regulamentações que limitam as emissões no negócio do bromo podem prejudicar as margens de lucro.

Leia mais sobre o risco e a incerteza da Albemarle.

O autor ou autores não possuem ações em quaisquer valores mobiliários mencionados neste artigo. Saiba mais sobre as políticas editoriais da Morningstar.